Kapitalmarknadsdagar: Viktiga eller ej...?
Vad är en kapitalmarknadsdag, vem är målgrupp, när bör de hållas och i vilka lägen är det bra att hålla dem? Jag har nog varit på ett tresiffrigt antal och här delar jag med mig av några aspekter.
Vad är en kapitalmarknadsdag?
På en kapitalmarknadsdag presenterar ledningen bolaget och uppdaterar marknaden på det senaste som har hänt, hur de ser på framtiden och vilken strategi de har.
Aktieanalytiker, förvaltare, media och även andra aktörer på kapitalmarknaden brukar bjudas in. Till dem hör exempelvis långivare och exempelvis personer som jobbar med corporate finance.
Men bolagen brukar inte behöva hålla reda på alla olika aktörer som kan tänkas vara intresserade av bolaget. Inbjudan skickas ut i ett pressmeddelande och sedan anmäler man sig. Det finns andra events som är bättre lämpade för småsparare, så det är antagligen sällan som bolagen tvingas avfärda anmälningar från privatpersoner.
Begreppet kapitalmarknadsdag
Om det enbart varit aktiemarknaden som var målgrupp hade den här typen av arrangemang kunnat kallas för aktiemarknadsdagar, men eftersom även långivare och andra aktörer bör vara intresserade kallas det för “kapitalmarknadsdag”.
Det är ett långt ord och sådana brukar förkortas, men det är väldigt sällan man hör begreppet “KMD”. I stället brukar man säga “CMD” även när man pratar svenska. Det är så klart den engelska förkortningen för “Capital Markets Day”.
Man kan tycka att det är fånigt med engelska förkortningar när man pratar svenska, men till skillnad från “KMD” så vet alla någorlunda insatta vad man menar om man säger “CMD”. Säger man “KMD” förstår ingen utan att tänka till onödigt mycket. 😎
Varför håller bolag kapitalmarknadsdagar?
Syftet med kapitalmarknadsdagar är att fler ska förstå sig på bolaget. I den vanliga kommunikationen kring kvartalsrapporter är det mycket fokus på hur kvartalet blev och varför. Förhoppningsvis ges det även några pusselbitar till att förstå var bolaget är nu och hur den närmaste framtiden kan tänkas bli.
Kapitalmarknadsdagar kompletterar den bilden eftersom de tenderar att vara lite mer visionära och blicka längre framåt. Dessutom kan bolaget passa på att ge en djupare förståelse för olika delar av verksamheten som är viktiga och/eller missförstådda.
I den vanliga kommunikationen brukar VD och CFO (ibland även IR) dominera informationsgivningen från bolaget. Under kapitalmarknadsdagar är det vanligt att affärsområdeschefer eller någon som är ansvarig för ett visst område ges möjlighet att presentera deras del av verksamheten.
Bra tillfälle att presentera nya finansiella mål
Många bolag har finansiella mål som då och då behöver uppdateras för att bolaget har kommit längre i sin utveckling, bolaget har genomfört förvärv, omvärlden har förändrats eller för att de är inaktuella av någon anledning.
Istället för att bara ändra på exempelvis ett tillväxt- eller marginalmål är det betydligt mer givande för aktiemarknaden att förstå på vilket sätt målen ska uppnås. Förhoppningsvis sätter ingen analytiker estimat efter sådana mål, utan snarare efter vad de tror om framtiden. Den förståelsen är mycket viktigare för aktiemarknaden än att styrelse och ledning tror/hoppas att bolaget ska nå upp till någon siffra.
Givetvis kan man presentera finansiella mål vid andra tillfällen. I samband med Q4-rapporten är en annan ganska vanlig tidpunkt för sådana förändringar. Det är vanligt att styrelse och ledning som en del av budget/strategiarbetet inför det nya året, i kombination med att man utvärderar hur det nyss avslutade året gick, sätter nya mål. Därför är just Q4-rapporten ett sådant tillfälle, men är det något som behöver förklaras mer ingående kan man göra det vid en senare kapitalmarknadsdag.
När är det bra att hålla en kapitalmarknadsdag?
Bolagen vill ju berätta så mycket av det senaste som möjligt och därmed är det bra att hålla kapitalmarknadsdagar relativt tätt inpå en kvartalsrapport. Men även om man rapporterar tidigt i rapportsäsongen bör man lägga kapitalmarknadsdagar när det är lite lugnare med rapporter. Förvaltare och analytiker har inte tid att sitta exempelvis en halvdag när rapportsäsongen är som mest intensiv.
Även om sommaren är lugn bör den undvikas eftersom “alla” är på semester utom då det är särskilt intensivt. Den värsta julstressen bör också undvikas liksom skolornas höstlov, sportlov och påsklov. Tänk också på att exempelvis sportlovet hålls olika veckor i landet, men särskilt Stockholms skollov bör undvikas eftersom så många som jobbar inom finans bor där.
Fördelar och nackdelar med att närvara fysiskt
För privatpersoner är fysisk närvaro sällan ett alternativ, men de flesta kapitalmarknadsdagar kan följas live eller i efterhand. Fördelen med att ta del av presentationerna i efterhand är att man inte är så bunden vid tid och plats. Man kan titta när man har tid, man kan pausa och om det är något man missade kan man spola tillbaka. Ibland finns även möjlighet att spela upp i snabbare hastighet, vilket är tidsbesparande och det gör även att man enklare kan stå ut med de lite segare presentationerna. 😉
Att vara närvarande vid kapitalmarknadsdagar tillför faktiskt en del dimensioner. Det är en annan sak att se personer live jämfört med att titta på en skärm. Men det ges också ofta möjlighet att träffa fler personer från bolaget som är där. Dessutom är förvaltare och analytiker som är intresserade av bolaget där, så det ges ofta möjlighet att utbyta intryck av kapitalmarknadsdagen eller annan rent socialt snack i pauserna.
Den största delen av själva kapitalmarknadsdagen kan man alltså ta del av även om man inte är närvarande, men det finns exempel på undantag. Ibland har bolaget anlitat en extern gästföreläsare som klippts bort i filmerna som läggs upp i efterhand. Det är ofta sådana som är särskilt intressanta och därmed är det irriterande att missa.
Plus att man får träffa ledningen, ställa frågor, fika, ibland äta lunch och kanske även få en penna. 😎
Min inställning till kapitalmarknadsdagar
Jag har antagligen deltagit fysiskt i ett tresiffrigt antal kapitalmarknadsdagar. Det går fortare att ta in informationen framför skärmarna än om man är närvarande, särskilt om man tar hänsyn till resor.
Samtidigt missar man en hel del aspekter som kan vara viktiga för helhetsintrycket om man inte är där. Den sociala aspekten är inte heller oviktig, eller om man ska vara ärlig, åtminstone ett bra tillfälle att träffa andra lite lagom kort och informellt.
För mig passar kapitalmarknadsdagar i två typfall:
När jag känner till bolaget ganska väl sedan tidigare och vill höra det senaste.
När jag INTE har så bra koll på bolaget sedan tidigare. Då blir kapitalmarknadsdagen en bra introduktion.
Varje situation och varje bolag är unikt. Vissa bolag bör INTE ha kapitalmarknadsdagar, medan andra definitivt borde ha det. Agendan kan variera beroende på många olika faktorer. Jag låter bli att ge några generiska riktlinjer, eftersom det varierar så mycket.
Däremot har jag haft konkreta diskussioner om sådant med bolag jag bevakar.
Veckans pusselbitar
Tanken med de här små pusselbitarna är att de tillsammans kommer bygga ett stort och fint pussel. Men jag kommer inte inkludera några hörn- eller kantbitar. Det här pusslet kommer nämligen aldrig bli klart.
1. Finanscitat
Den här veckans finanscitat kommer från Frances of Assisi:
““Start by doing what’s necessary; then do what’s possible; and suddenly you are doing the impossible.”
Det är viktigt att prioritera rätt aktiviteter vid rätt tidpunkt. Att ägna sig åt omöjliga saker när man har betydligt viktigare saker som måste göras är sällan en bra idé.
2. Film
Jag har publicerat en hel del kortfilmer på sistone och det kommer bli såväl korta som långa filmer närmaste tiden.
Det här är en kortfilm som förklarar varför många småbolag periodvis går bättre än större bolag.
👇
Och visst prenumererar du väl på kanalen - kolla in den här annars!
3. Tweet
Veckans tweet får väl bli det om Synact. Det hade publicerats en analys, men eftersom folk inte har koll på riskerna skrev jag att risken är väldigt hög och att aktien mycket väl kunde dyka 50% innan årsskiftet.
Men det tog bara ett par dagar innan nedgången kom och den blev verkligen brutalare än jag befarade.
https://twitter.com/MurgataER/status/1698609768602988724?s=20
För övrigt…
…märks det på tonen att det är osäkra tider
Börsen har varit svag och många småspararfavoriter har tagit betydligt större smällar än index. Det präglar stämningen på Twitter (säger fortfarande inte X!) där det gnälls på poddar, fonder, twittrare osv. Det bästa är nog att ta ansvar för sina egna investeringar och inte lyssna/investera/läsa sådant man tycker är dåligt. 😎
…startas det många poddar osv just nu
Det har inte direkt varit någon brist på poddar tidigare, men det hindrar inte att nya startas hela tiden. Folk ser väl antagligen möjligheten att tjäna pengar samtidigt som de anser att just de är bättre än många andra. Det ska bli intressant att följa för folk har ju begränsat med tid att följa poddar, så det är väl rimligt att förvänta sig en viss utslagning eller åtminstone att en del får svårt att tjäna pengar på dem.
Med vänlig hälsning
Björn Olander
Murgata Equity Research
Mer om mig: About-sidan
Murgata på andra ställen: Länkar